Доходность инвестиций оказалась худшей с 1970-х годов / It’s the Worst Time to Make Money in Markets Since 1972

Все категории:

Market statisticians are falling over each other in 2018 to describe the pain being felt across asset classes. One venerable shop frames it this way: Things haven’t been this bad since Richard Nixon’s presidency.

Ned Davis Research puts markets into eight big asset classes — everything from bonds to U.S. and international stocks to commodities. And not a single one of them is on track to post a return this year of more than 5 percent, a phenomenon last observed in 1972, according to Ed Clissold, a strategist at the firm.

In terms of losses, investors have seen far worse. But going by the breadth of assets failing to deliver upside, 2018 is starting to look historic.

Nothing’s working, not large or small-cap stocks in the U.S., not international or emerging equities, not Treasuries, investment-grade bonds, commodities or real estate. Most of them are down, and the ones that are up are doing so by percentages in the low single-digits.

That’s all but unique in history. Normally when something falls, something else gains. Amid the financial catastrophe of 2008, Treasuries rallied. In 1974, commodities were a bright spot. In 2002, it was REITs. In 2018, there’s nowhere to run.

Clissold has a villain: evaporating central bank stimulus.

“Overhanging the markets have been concerns over how asset prices would handle the removal of ultra-easing monetary policies,” Clissold, chief U.S. strategist at Ned Davis Research, said in a note published last week. During previous instances of market turbulence, “there was a bull market somewhere.”

The Federal Reserve has hiked rates eight times since 2015, and policy makers in Europe and Japan are slowly winding down their accommodative programs. That along with global growth concern has soured investor sentiment across the board.

This week, optimism over a temporary trade-war truce between the U.S. and China proved short-lived as concerns from Brexit to a flattening yield curve to a global growth slowdown took hold. Tuesday, the S&P 500 Index posted its fifth drop of more than 3 percent this year.

All told, the S&P 500 Index is up 1 percent for the year and U.S. investment-grade debt has lost 1.6 percent. Developing-nation stocks have dropped 12 percent, while the Bloomberg Barclays Long Term U.S. Treasury Total Return Index is down 6.4 percent.

Уходящий 2018-й год явно был не самым удачным для инвестиций. Из восьми основных классов активов (в том числе акций, торгующихся в США и на международных рынках, сырьевых товаров, гособлигаций и т.д.) доходность более 5% не показал ни один. К такому выводу пришли аналитики Ned Davis Research, результаты исследования которых приводит Bloomberg.

По словам стратега компании Эда Клиссолда, последний раз такие скромные результаты по доходности были зафиксированы в 1972 году. По словам Клиссолда, причина в том, что центробанки начали сворачивать стимулирующую, ультра-мягкую денежно-кредитную политику. В декабре ЕЦБ завершает реализовывавшуюся с января 2015 года программу количественного смягчения (предполагает скупку активов регулятором для разгона инфляции и стимулирования экономической активности). Что касается США, то там Федрезерв при новом руководителе, Джероме Пауэлле, уже трижды повышал базовую процентную ставку (сейчас она на уровне 2-2,25%), чем вызвал недовольство президента Дональда Трампа (американский лидер считает, что такие действия идут в разрез с проводимой им политикой стимулирования экономической активности).

Как отмечает Bloomberg, нынешняя ситуация уникальна в своем роде. Дело в том, что обычно в ситуации, когда рынок снижается и котировки активов из одного класса падают, другие активы демонстрируют рост. Так было, например, в 2008 году, когда на фоне падения рынка недвижимости и котировок акций росли американские госбумаги, а во время краха доткомов в начале века «спокойной гаванью» для инвестиций была недвижимость.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

You May Also Like
Читать дальше...

Редактировать геном человека было слишком опасно. Новое открытие может все изменить

Метод направленного редактирования генома с помощью системы CRISPR/Cas9 был придуман и впервые испытан в лаборатории всего семь лет назад, в 2012 году.…
Читать дальше...

Золтан Истван — РБК: «Миллиардеры боятся говорить о бессмертии»

Почему цифровая демократия вернет народу власть? Как изменится мир, когда исчезнет необходимость работать? Какие технологии помогут людям стать…